从35亿到1300元,华领资产是如何一步步“套路”投资者的?

点击了解选信托网   时间:2019-12-04 17:04

注:本文转载自公众号:trust-321,已获得作者授权。


12月2日(前天),上海公安局浦东分局发布了这对上海华领资产管理有限公司以涉嫌集资诈骗罪立案侦查的通报。自11月25日小固推华X资产实控人传被刑拘,有上市公司踩雷刚好一周。华领资产被立案是实锤了。


华领立案.jpg


如果你不幸踩到了华领资产的雷,不要太过自责。毕竟,有三家上市公司集体踩中了这个雷。【上海洗霸和中原内配各2000万;康力电梯7900万】

上一次获得“集体踩雷”成就的还是上海良卓。巧的是,上海良卓也是做票据私募基金的。这里面的水有多深,毋庸赘言了。据媒体报道,自9月以来,华领资产无法兑付的产品涉及31只票据私募基金,规模约有35亿;而华领资产的账户目前只有1300元……从35亿到1300元,这是多大一个坑!


之前小固写相关推文时,还要经常面临投诉和公关轰炸。现在利益相关方都已经蓝底白字了,咱们就可以更开诚布公地回头看一看:华领资产究竟是如何一步步“套路”投资者的?

1、官方宣传资料两大关键点模糊


早几年前小固参加一个年会,那是一个做二级市场的私募公司。印象很深的是他们的市场总监在台上拉出来一个产品:该产品秉承价值投资理念,资深基金经理执掌,成立以来年化收益达到15%,高居同类前1/4……等等,体现了公司的综合管理能力稳步提升。

巧的是,小固刚好认识他们公司业务经理,别看台上说的天花乱坠,实际上该公司一共发行了6只小型二级市场私募,两只清盘;两只亏了10%;还有一只微涨。剩下的一只表现卓越,也是总监拿出来宣传的这只。六只私募基金都是由同一个基金经理团队打理。

发现没?总监给的信息都是真实的;但试图用真实的局部信息来诱导你对整体得出正面结论。这种模糊化处理,被华领资产玩得炉火纯青。

根据目前公开的信息,华领资产至少在两大关键概念上故意误导了投资者。秘密就隐藏在其官方宣传资料里。下图为华领资产当时的宣传资料,内容本身没啥问题:
 图片1-华领.png

承兑汇票.png
看到这里,是不是觉得投的都是银行无条件付款、期限短流动性强、电子化的银行承兑票据呢?但是如果你足够细心,看到最后:
 
投资范围:本基金主要投资于银行承兑汇票该等票据的收益权票据收益权金融产品
投资策略:本基金主要通过受让等方式专项投资于银行承兑汇票该等票据的收益权票据资产收益权金融产品;投资策略包括持有到期并交银行托收,或根据市场价格将持有的票据资产(或票据资产收益权)提前转让或贴现,票据资产变现后收回的现金将循环投资。
收益实现:本基金主要但不限于通过与交易对手协议受让票据资产收益权和收益权回购的方式实现基金财产的稳健增值。

看合同的第一个原则,说到“主要”的时候,一定要注意“不主要”的是什么;看到“包括但不限于”的时候,一定要注意“不限于”之外的是什么。

在项目资料中,华领资产360度讲解了“银行承兑汇票”,流动性真实性收益性花式解说吹捧;但对另外两个“该等票据收益权”“票据收益权金融产品”避而不谈;这是第一个模糊。

为什么要模糊处理?票据收益权转让一向是造假重灾区,真实性难保证不说,法律风险紧随左右;“票据收益权金融产品”就更不知所谓了,如果是标准化的,恕小固才疏学浅,首单票据收益权ABS2019年才发行,你能投到啥?如果是非标准化的,那又绕回去了,真实性和法律风险解决不了。

第二个关键模糊在于关于“收益实现”的部分,和“投资策略”可以说是牛头不对马嘴,与交易对手协商受让+收益权回购这个操作,不就是贷款吗?说这么复杂,就是怕你看懂了。

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根据网易的深度报道,华领资产募集来的钱确实不是拿去做银行承兑汇票,而是去做了“商票收益权”;也不是老老实实做贴现,而是拿去给至今不愿公布的“交易对手”做贷款了。两套路全中。

2、PPT式盈利模式忽悠:逻辑上成立,实际上难落地


华领资产聪明在什么地方呢?大家都知道银行承兑汇票收益不高,5个点撑破天了;你给10个点的收益,一般人都会心生警惕,别不是骗子吧?

华领资产深谙投资者心理,把自己的盈利模式大大方方写到了PPT上。
 盈利模式.png

还标了个公式,基金收益≈(银行理财利息-银票贴现利息)*次数


看上去好理解的很,怕大家乘数做的不够大,上文特意说1~2天就算一个周期;按一年250个工作日,你可以乘以125。许多人就拿出了小算盘:假设银行理财年化4%,票据年贴现3.6%,那不是可以赚50%了?

投资者就是这么天真。当年真有人拿着公式来问,小固一句话就顶了回去:这钱这么容易赚,别的公司都是傻子吗?


这里面的槽点,我们在《银行承兑汇票基金的风险点》一文中详细解释过,不再重复。这里只提一点,就是落地难。收益的实现控制条件太多,银行稍微一慢,息差稍微一波动,监管稍微一卡,这个模式就崩溃了。票据市场上套利操作常有,但敢保证达到这个收益的还真是没有。

2016年风头正劲的时候,到处都是独角兽,到处是热钱。不少人拿一张PPT就能融来几百万天使投;但天使投都是大佬,有资源且亏得起;三年后的现在,连天使投都亏不起了。投资人要是也这么轻信画饼,是要吃大亏的。


3、号称“国企劣后”,实际上是利益相关方


所有民营的、自然人股东的私募基金都喜欢的操作,就是拼命往央企、国企上靠,用这些国字头资本光环为自己隐性增信。潜台词是:国家都信了,你还怕啥?

华领资产也不例外。
 国企劣后.png
网上至今还能找到不少宣传资料上写“国有企业劣后”,实际情况如何呢?


国企是有一个-“中海外能源”;剩下的两个自然人,分别是孙琪的老乡(73岁无经商经验)和老婆;还有一个企业-宁波繁盛,也是这个不懂经商的老乡做股东和法人。中海外能源参与了多少劣后?管理方和托管方都没有透露,很可能又是蜻蜓点水投一下,再拿来拉大旗作虎皮包装和宣传,另外三个利益相关方劣后倒是提也不提。

PS,这个硕果仅存的“国企劣后方”,在今年11月变更了法人,目前已经是民企了。
法人变更.png

多说一句,这种把“劣后”当“隐形担保”的宣传思路,在不规范的私募基金宣传中比比皆是。真的出了事,保证担保还可以扯一扯,劣后是没什么用的,还不许人家投资亏损不成?



华领资产的套路,其实说穿了也并不复杂。任何一个稍微较真点的人,多问几句就能发现其中问题。

不少人急着把钱投出去,指着期期收到利息落袋为安;殊不知正有像华领资产这样的套路王,编好一个个套路等君入瓮。风险,就藏在你的每一个不假思索里。

华领资产私募基金票据

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