如何开一家信托公司?

点击了解选信托网   时间:2020-02-15 13:16

注:本文转载自公众号trust-321,已获得作者授权。


因为在知乎上发布了几个关于信托的回答,最近频繁收到问题邀请。其中一个邀请“壕气冲天”——开办一家信托公司前期需投资多少钱?


来,今天小固就来手把手教大家开一家信托公司吧。(误)


借钱买牌照?行不通了

开信托公司,跟开银行、开证券公司、开私募基金最大的区别,就是信托牌照的问题。本质来说,开信托公司就是“获批信托牌照”。

首先,“开办信托公司”这个念头可以放弃了,自2007年分业改革以来,信托牌照已经事实上冻结发放。我国经历了一个信托公司井喷、又批量破产重组的时代,现在的信托公司都是由之前的改组而来。参考:华鑫信托中粮信托股权演变过程。

不能“开办”了不要紧,还可以收购啊。2019年财大气粗的雪松集团,就从中植系手上接过了71.3%的控股股份,一跃成为第一大股东。

雪松对中江信托牌照的收购价格,老总张劲没有明说,外界猜测大概有100~150亿左右。雪松收购的钱是哪里来的?

大概率还是借来的。翻翻雪松集团的债权评级报告就知道,连续三年整个雪松集团业务毛利率在2.5%上下徘徊,净利润在20亿左右,要拿上百亿收购牌照,说是“自有资金”,但其中估计大部分还是“自有筹措资金”。

雪松财务.png
 
那是不是说只要能借到足够多的钱,就能收购一家信托公司呢?

以前这么做或许还行,但今年2月6日,银保监会发布了《信托公司股权管理暂行办法》,其中明确规定了:

第二十三条

投资人应当使用来源合法的自有资金入股信托公司,不得以委托资金、债务资金等非自有资金入股,出资金额不得超过其个别财务报表口径的净资产规模。国务院银行业监督管理机构及其派出机构可以按照穿透原则对自有资金来源进行向上追溯认定。


“债务资金”不得入股,相当于把“借钱收购信托公司”这个口子给堵上了。此外还规定,出资金额不得超过其个别财务报表口径的净资产规模——说白了,“倾家荡产买牌照”,这种行为已经不被允许了。

股权代持买信托牌照?不允许了

除此之外,假如你是个特别有钱又低调的大佬,随手就能出百亿,但是不方便亲自出面,或者嫌信托监管太麻烦,又想搞个信托牌照,怎么办呢?

以前的操作是,收购信托公司股东的股东,或者股东的股东的股东……总之,上溯到一个监管不怎么细看的非金融集团公司即可。要么,私下里找个信得过的代持股权。

这里就要提一下被诟病的中泰信托,背后是当年为了收购中泰股权而募资成立的股权投资基金集合信托计划,真正的实控人是谁,目前还是说不清楚。也因为这个,中泰被暂停了集合信托业务。

这个操作在2月6日出台的管理办法中也被禁掉了:

第九条:信托公司股东的股权结构应逐层追溯至最终受益人,其控股股东、实际控制人、关联方、一致行动人、最终受益人等各方关系应当清晰透明。股东与其关联方、一致行动人的持股比例合并计算。
第二十四条:投资人不得委托他人或接受他人委托持有信托公司股权。


说白了,新的管理办法再一次强调了,要控制一家信托公司,首先要足够“有钱”,必须是自有资金;其次,实控人必须阳光化,搞代持、偷摸并购已经不被允许,不符合要求的也要逐渐清退。

其实,对于信托公司股权做这么多限制,归根到底还是为了体现“投资人入股信托公司目的要端正”。说白了,你为啥要买信托公司?

投资信托牌照搞关联自融?也不可以

信托公司值钱,买了之后质押融资再变现?根据新办法,信托公司股权不得质押,转让后5年内不得再转让:

第三十三条:信托公司股东应当在信托公司章程中承诺不将所持有的信托公司股权进行质押或以股权及其受(收)益权设立信托等金融产品,但国务院银行业监督管理机构或其派出机构采取风险处置或接管措施等特殊情形除外。
第三十九条:信托公司股东自取得股权之日起五年内不得转让所持有的股权。


信托公司能筹钱,利用信托公司给自己东家输血?根据管理办法,严厉打击信托公司与股东间的自融行为:

第三十二条:信托公司股东应当遵守法律法规和信托公司关联交易相关规定,不得与信托公司进行不当关联交易,不得利用其对信托公司经营管理的影响力获取不正当利益,侵占信托公司、其他股东、信托当事人等合法权益
第五十六条:信托公司应当建立关联交易管理制度,严格执行国务院银行业监督管理机构关于关联交易报告等规定,落实信息披露要求,不得违背市场化原则和公平竞争原则开展关联交易,不得隐匿关联交易或通过关联交易隐匿资金真实去向、从事违法违规活动。


虽然标题是“如何开办一家信托公司”,实际上写成了禁止性规定。但所谓“法无禁止皆为可”,只要搞清楚这些禁止规定,绕开禁区之后,就是广阔天地,大有可为了。

最后祝大家早日拥有自己的信托公司

信托公司

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