• 项目名称
  • 【评测】光大信托-瑞信15号济宁任城怎么样?
  • 管理方
  • 光大信托
  • 规模
  • 4亿
  • 类型
  • 基建类
  • 期限
  • 24月
  • 业绩基准
  • 100-300万 8.4%-8.6%

  • 资金用途
  • 用于济宁城市停车场建设项目建设。
  • 风控措施
  • 1、保证担保:项目存续期届满后,融资人任兴集团承担溢价回购股权收益权的义务,担保人济宁市市中区城建投资有限公司(以下简称:“济宁城投”或“保证人”)为融资人任兴集团的回购义务提供连带责任担保; 2、抵押担保:融资人任兴集团以其合法拥有的土地和房产为其回购义务提供担保。

项目优势:

1)济宁市主城区融资,一般公共预算收入66.2亿

任城区是济宁市核心区,是全市政治、经济、文化中心。2018年任城区实现GDP645.3亿元,一般公共预算收入66.2亿,加上转移支付、税收返还以及转贷收入计91亿。政府基金预算收入为65.8亿,主要是棚改项目本年度国有土地出让增加。

2)融资人任兴集团为当地最大基础设施建设平台

截至 2018年底,任兴集团资产总额 330.41亿元,净资产118.7亿。当年实现主营收入24.4亿。

另外,2018年底公司16.55亿应收账款,基本上都是对应任城区财政局的应收款。而其他应收款39亿里面,任城区财政局和市中城建加起来占比62.3%。这也反应了任兴集团作为主城投和当地政府财政体系关联度较高,有一定的政府信用背景支撑。


项目缺点:

1)政府总体负债率较高

国盛证券的研报数据反映,济宁任城区的政府债务余额加上城投有息负债,硬性债务率为339.7%,居于山东县区级最高。

2)融资人一年内到期以及信托存续期内到期债务较多,有一定还款压力

从2018年底财报可以看到,融资人短期借款+应付票据+一年内到期非流动负债共计57.3亿,也就是一年内需要还款规模为57.3亿。同时,之前发行的债券,基本都在信托2年存续期内陆续到期,规模超过60亿元。近两年处于还款高峰期,融资人还是面临比较大的资金还款压力的。


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