• 项目名称
  • 【央企信托-锦程4号连云港】项目优缺点测评
  • 管理方
  • 央企信托
  • 规模
  • 1.2 亿
  • 类型
  • 政信信托
  • 期限
  • 24月
  • 业绩基准
  • 小额8.1%/年;大额8.4%/年

  • 资金用途
  • 用于补充江苏海州湾发展集团有限公司日常营运资金。
  • 风控措施
  • 江苏海州湾发展集团有限公司(国有控股、总资产 350.86 亿、主体 AA&债券 AAA)以其名下的城镇住宅及商业用地为其还本付息提供抵押担保,预评估总价约为 1.93亿元。

项目优势:

1、 融资方为地AA级发债主体,且债券晚于本信托项目到期

融资方江苏海州湾发展集团有限公司出资人为连云区政府,现任董事长之前曾任职连云区商务局局长、粮食局局长。

截止到6月底总资产337.6亿元,负债率为47.91%。近三年来的年度应收在8-9亿左右,净利润维持在2亿左右目前债券存续9只共55.15亿元。根据2019年中新世纪评级出具的最新评级报告,主体评级为AA。

海州湾发展为连云区核心城投,主要负责连云区范围内基础设施建设项目代建、安置房建设等业务。工程代建和安置房销售业务仍为主要收入来源,2018年分别实现收入3.49亿元和2.79亿元,占比分别为39.35%和31.42%。

其中工程代建,主要是据连云区政府与公司签订的《委托代建协议》,对连云区政府委托的基础设施建设项目,公司负责资金筹措、项目实施建设和管理。待工程竣工验收、审计后,连云区政府根据项目投资总额加成一定比例计收代建毛利。以下是截止2018年底代建项目概况。

 图1.png


安置房业务也是根据与连云区财政局签订的代建协议,由区财政负责回购,2015 年以来按固定成本加成 12%比例结算;部分按照市场价格直接对外销售。

(注:以上部分资料来源于新世纪评级的报告)

2、 抵押物为连云区商住用地

根据评估公司结果,两块抵押物合计估值1.93亿元。按照1.6亿融资额,抵押率为82.9%。


项目缺点:

根据2019年6月底的财务数据,融资方短期类债务超过40亿元,未来1-2年进入融资到期高峰期,面临一定的还款压力。另外,截至2018 年末,公司已获授信额度为60.48亿元,已使用44.16亿元,尚余16.32亿元可使用。根据公司这几年的发债趋势,未来公司的短融债和非标融资会逐渐增多。

 图2.png

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